Mercado de securitização é o mais feminino do setor financeiro

A ideia é dar visibilidade, conhecimento, trazer mais informação pública, documentação em padrão internacional, em inglês, para ir criando esse education lá fora. Na época em que eu comecei, a Opea estava inclusive considerando abrir um escritório no exterior para fazer essas ofertas lá fora. A verdade é que a gente entendeu que não precisava ter uma unidade no exterior. Estamos atuando com parceiros para fazer a ponte para o serviço de que a gente precisa lá fora, mas este caminho segue sendo uma vertical muito estratégica para a Opea.

De novo, o Brasil não está em seu melhor momento economicamente, mas estamos plantando essa semente de pouco em pouco, reforçando o education. Tenho ido ao exterior com alguma frequência, conversado com investidor estrangeiro, porque entendemos que é assim que a gente vai ganhando essa confiança. Na hora que o Brasil voltar a ser a menina dos olhos lá fora, nós teremos uma oportunidade porque essa semente já foi plantada.

Ainda falando sobre o agronegócio, o setor passa por um momento difícil após registrar um recorde de pedidos de recuperação judicial. Especialistas apontam que o segmento enfrenta uma "tempestade perfeita": além dos impactos climáticos do El Niño, lida com custos elevados de diesel, frete e insumos. Diante desse cenário, como você avalia o mercado de crédito para o agronegócio nesta temporada? 

É um cenário bem difícil para este começo de temporada. É mesmo como uma tempestade perfeita, porque acho que a gente tem realmente um somatório de fatores nunca visto. Tem a questão climática, e o efeito externo, que começou lá atrás com a guerra da Rússia e Ucrânia. Ninguém nem lembra mais, não é? E ninguém imaginava o quanto podia escalar para outras situações.

O que o agro sofreu com a alta no preço de insumos foi um absurdo. O problema dessa tempestade perfeita é que ela veio justamente quando o setor estava muito machucado no que se refere à parte de crédito, e além das RJs, houve um aumento da inadimplência.

Mas vou te falar que quando a gente tira o zoom dos problemas e olha o mercado como um todo, o agro no Brasil é enorme. O Brasil segue sendo não só um fornecedor de produtos internos, mas um exportador muito relevante. Então, independentemente de impactos de safra, do custo, a gente tem muita coisa acontecendo e acontecendo bem.

Se você olhar para o nosso portfólio de agro hoje, nem tudo está com problema de crédito ou com default. Tem muita coisa performando bem, a gente tem carteiras performando bem.

O setor está passando por um soluço, assim como já passou por outros. Está numa fase mais difícil, mais restritiva no crédito bancário e no mercado de capitais.

Já não tem tantas operações quanto tinha há cerca de três anos porque a reação mais imediata do investidor é ficar mais seletivo, diminuir a exposição em determinados segmentos e tomar mais cuidado. E o que temos visto são operações muito mais direcionadas aos dois extremos, as operações com baixíssimo risco de crédito ou as operações estressadas.

Na verdade, quem está ali no meio neste setor está enfrentando mais dificuldades. Isso porque o investidor que quer boa qualidade de crédito está indo para o melhor possível. Ao mesmo tempo, tem investidor olhando as oportunidades dentro do mundo de crédito estressado. Eu vejo como um momento temporário e não estrutural. Talvez atrase o plantio, ou talvez custe mais caro e reduza as margens, talvez as operações precisem de um pouco mais de estrutura mesmo para dar conta de um crédito mais apertado, mas eu não vejo o mercado parando.

Neste cenário, as estruturas estão ficando mais robustas, tanto do ponto de vista de estrutura jurídica como em nível de cobertura de garantia. Então, eventualmente, operações que saíam com 30% de cobertura agora estão saindo com 40% ou até 50%, por conta desta visão do aumento do risco. Eu não vejo isso como um ponto negativo; eu vejo isso como uma capacidade do mercado de se adequar e manter a roda girando. Ok, você muda o tipo de estrutura, você muda o tamanho da garantia, mas seguimos saindo e fazendo negócio.

Já que a Opea teve a oportunidade de se estruturar, desenvolver, aprimorar e ajustar operações em meio à crise da pandemia e ao momento adverso da economia brasileira, como você enxerga o crescimento da empresa nos próximos cinco anos? 

Eu diria que nestes cinco anos a gente conseguiu colocar de pé o chassi de que precisávamos para os próximos cinco anos. Hoje, de fato, conseguimos acessar e prover serviços para todos os setores. Expandimos nossa base de serviço de uma forma muito significativa e estamos colhendo frutos da sinergia entre os diversos serviços que eu tenho dentro de casa. Então, eu consigo que a combinação dos diversos serviços da Opea se transforme em benefício para o meu cliente.

O que esperamos agora, e torcemos para isso porque fizemos a nossa parte, é que o mercado retome curva de crescimento aqui com uma taxa de juros caindo. Agora estamos muito mais prontos e com produtos muito mais redondos para poder tocar quando vier uma onda de mais operações, tanto em quantidade em complexidade.

Nós não paramos na ponta de desenvolvimento de novas frentes. Talvez a gente tenha feito o que era mais óbvio e mais estruturante, mas seguimos mirando novidades, novos serviços, novas infras, então a gente tem muita coisa na ponta de tecnologia sendo testada da porta para dentro, que a gente considera abrir para o mercado, eventualmente até como derivada de serviço.

Tem algumas frentes testando dentro de casa em termos de serviços que hoje nem existem no nosso mercado, mas que a gente entende que vão ser importantes para uma nova fase que a empresa já está maturando.

Eu vou usar o chassi mais robusto para acelerar o crescimento, mas eu vou seguir trazendo inovação dentro desse meu ecossistema. Achamos que esse mercado ainda tem um potencial para crescer muito, se pensarmos no mercado de securitização, vis-à-vis o PIB do Brasil, eu considero esse volume bastante tímido.

Então, daqui a cinco anos, vamos olhar como este mercado ganhou volume e robustez e, com isso, novos bolsos, investidores, mais investidor institucional e estrangeiro. Ter mais sofisticação de produto, maiores volumes, mais transparência, que gera mais segurança, que gera redução de taxa. E estamos preparando o caminho para que tudo isso aconteça.

Um exemplo da forma como a gente prefere entrar no mercado é o investimento na plataforma de tokenização. Entendemos que, para a Opea, o melhor valor da tokenização e do blockchain é como meio e não com fim de vender o produto tokenizado.

Ou seja, se eu usar a tokenização para uma maior eficiência, transparência e controle do operacional do crédito, talvez ele possa gerar mais valor do que propriamente tokenizando o meu produto e vendendo. Estamos trabalhando na tokenização de créditos desde a origem.

Então no conceito ali, no caso do imobiliário, que é esse caso específico, a incorporadora imobiliária, ao invés de vender os seus produtos de uma maneira tradicional e tokenizar em algum momento, nós decidimos fazer a tokenização tendo um smart contract desde a origem.

Neste caso, a sua promessa de cumprimento do imóvel já vai estar no smart contract, que já nasce com um contrato todo autoexecutável, que é feito e gerido nessa plataforma nossa aqui. E isso terá uma vantagem que é uma segurança muito grande, porque na medida em que você tem o seu crédito cruzado, você sabe exatamente onde ele está, com quem ele está, quanto ele custa. Todo o processo é muito transparente, todas as chaves, tudo que aconteceu, é porque está tudo registrado na blockchain.

Testamos essa tese ao fazer a securitização de um crédito já tokenizado, porque pulando etapas, eu corto custos, eu reduzo fricção, porque eu já tenho essa auditoria feita, eu tenho transparência, eu tenho uma autoexecução de contrato que facilita enormemente o negócio de securitização.

E para amarrar e fechar com chave de ouro a operação, que vamos chamar aqui de tokenizada de ponta a ponta, a gente optou por fazer a distribuição via plataforma de crowdfunding pela Resolução 88 da CVM.

Já que nasceu diferente, por que não terminar diferente? Então, hoje é uma operação, eu diria que ela é uma operação 100% sem papel, ela é 100% digital. Todos os créditos lastros da lei da operação são nativamente tokenizados, eles são geridos, eles são autogeridos, autoexecutáveis através de contratos inteligentes. Na ponta final, os investidores que investiram aqui chegaram por meio de uma plataforma de crowdfunding e compraram papel também numa modalidade de distribuição não tradicional. É sem papel,100% digitalizada. Foi uma operação pequena, da ordem de R$ 3 milhões, mais como um primeiro teste do conceito.

Conte sobre o Selo Atena e o protagonismo feminino no mercado de securitização. Como surgiu a ideia?

A Opea, desde seu início, sempre teve uma participação feminina muito relevante, sendo uma empresa que nasceu liderada por mulheres. Ao longo da minha trajetória, eu relutei muito em levantar bandeiras sobre presença feminina por receio de que isso parecesse uma muleta. Mas com o tempo eu fui entendendo o quanto isso era importante, porque a gente contratava mulheres e elas falavam assim: “Eu preferi vir para a Opea porque eu vi lideranças femininas e isso me inspirava, me motivava e me fazia entender que teria espaço para mim".

Meu caso foi diferente: quando comecei a trabalhar, a empresa era totalmente masculina, portanto, essa opção não existia. Foi assim que passei a entender o quanto era importante que a gente falasse mais e colocasse mais luz sobre esse protagonismo feminino, que a gente às vezes não queria falar, achando que podia ser levado para um lado de ativismo excessivo. Começamos a entender que isso que estava sendo importante para as pessoas que estavam chegando aqui na Opea.

Criamos o Selo Atena em 2023 porque entendemos que a gente precisava diferenciar aquelas transações majoritariamente conduzidas por mulheres aqui dentro.  Porque isso ajudava a dar exposição para esse protagonismo das mulheres. 

Então, no ano passado, tomamos a decisão de expandir o Selo Atena. Tem lideranças femininas cada vez mais despontando em outras pontas dos negócios que não estão somente aqui dentro. A ideia foi levar este movimento que foi bem-sucedido na Opea para fora de casa. E aí, surgiu a ideia de fazer a premiação como uma forma de reconhecer aquelas mulheres mais presentes nas transações em 2025. Para isso, buscamos em nossa base de dados operacionais quem foram essas mulheres que tiveram mais representatividade.

Eu digo que o mercado de securitização é o mercado mais feminino dentro do mercado financeiro, que ainda é muito masculino. Mas quando você vai reduzindo, olhando para o mercado de securitização, que cresceu e tem uma robustez hoje, a presença feminina é muito forte. Isso é parte da própria dinâmica de desenvolvimento do nosso mercado. 

Muito da construção coletiva do mercado, do desenvolvimento do mercado, talvez tenha sido facilitado, porque, apesar de concorrentes, a gente tem um grupo de mulheres que conseguem se unir e olhar para o benefício comum. A partir daí convidamos cinco securitizadoras do mercado, Bari, Canal, Província, VERT e Ecoagro. Juntas, elas e a B3 representam hoje mais de 50% do mercado de securitização e têm mais de 52% do quadro de colaboradores formado por mulheres. 

Consideramos que se esse protagonismo feminino, em vez de ser um holofote na Opea, tiver um olhar de mercado, ele tem um potencial muito mais transformacional do que eu simplesmente ficar fazendo aqui dentro. Os homens duvidavam que a gente ia conseguir algum nível de adesão, mas a gente conseguiu 100% de adesão.

Então, o evento que originalmente seria só uma premiação, teve o toque da campainha para o lançamento do Selo Atena para o mercado de securitização. E acabou virando um dos temas que mais nos envolvem aqui hoje. O tamanho que está ganhando, a quantidade de apoio, incluindo a própria B3, está sendo muito legal.

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