Raízen propõe que credores assumam participação acionária em reestruturação
A Raízen, do Brasil, apresentou aos credores detalhes de seu plano de reestruturação de US$ 12,6 bilhões em dívidas. A proposta inclui um período de carência de pelo menos cinco anos e prevê a aquisição de uma participação acionária significativa, segundo fontes familiarizadas com o assunto.
A proposta, que será discutida na próxima semana durante reuniões em Nova York, converteria pelo menos 45% da dívida em ações, disseram as fontes. Isso deixaria os credores com até 70% das ações ordinárias da Raízen se o preço for fixado em cerca de R$ 0,40.
As fontes informaram que o preço ainda não é definitivo. Atualmente, as ações da Raízen estão sendo negociadas em torno de R$ 0,50.
O plano deixaria a empresa com uma alavancagem de 3 a 3,5 vezes o EBITDA, ante as atuais 5,3 vezes. A estratégia também abriria caminho para a eventual separação de suas unidades de açúcar e etanol dos negócios de distribuição de combustíveis.
A primeira teria oito anos para começar a amortizar o principal de suas dívidas pendentes, enquanto a segunda teria cinco anos, disseram as fontes.
Os credores teriam o direito de indicar três dos sete membros do conselho de administração da empresa, enquanto a Shell indicaria os outros quatro, acrescentaram.
A Raízen e Cosan — sócia da Shell na Raízen — recusaram-se a comentar. Já a Shell não respondeu ao pedido de comentário.
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No mês passado, a Raízen firmou um acordo para iniciar uma reestruturação extrajudicial de dívidas no valor de cerca de R$ 65 bilhões.
Na ocasião, credores que detêm 47% da dívida da empresa concordaram com as negociações, dando à empresa em dificuldades tempo para obter o apoio de outros credores em um plano mais abrangente.
Sócios na Raízen
A Shell, que é sócia da Cosan na Raízen, já havia concordado em injetar R$ 3,5 bilhões na empresa. Embora a Cosan não esteja mais em negociações com a petrolífera para resgatar a Raízen, seu fundador, Rubens Ometto, também concordou em investir outros R$ 500 milhões na joint venture.
Em troca de sua contribuição, Ometto busca manter seu cargo de presidente por um período prolongado, disseram as fontes. Ele também está pressionando para incluir uma cláusula de defesa contra aquisições hostis, acrescentaram.
A Raízen, outrora a maior produtora de biocombustíveis do Brasil, vem sofrendo com altas taxas de juros, safras mais fracas e investimentos vultosos que ainda não se pagaram.
Os problemas corroeram seu fluxo de caixa e fizeram com que seu endividamento disparasse. Enquanto as negociações com os acionistas para um plano de resgate se arrastavam, os títulos despencaram para o nível de risco elevado.
Quando a empresa contratou consultores para otimizar sua estrutura de capital, as agências de classificação de risco rebaixaram sua nota de grau de investimento para grau especulativo — o que agravou ainda mais a situação.
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