Fundos de hedge internacionais sofrem em meio à rotação impulsionada por IA

A turbulência desencadeada nas ações esta semana pelas preocupações com o impacto da inteligência artificial abalou uma série de estratégias de fundos de hedge que vinham tendo um início de 2026 promissor.

Em meio a uma das rotações mais voláteis dos últimos anos, que embaralhou o ranking das ações, tanto os fundos de hedge long-short, com foco em análise fundamentalista quanto os com estratégias sistemáticas, registraram o pior dia desde pelo menos novembro na quarta-feira, segundo nota da corretora principal do Goldman Sachs Group Inc. As carteiras de ações com múltiplas estratégias sofreram a pior sessão desde abril, estimou o banco.

“Os movimentos de quarta-feira impactaram severamente todas as estratégias de ações simultaneamente, com mais de dois terços dos fundos em cada índice em queda”, escreveu uma equipe do Goldman Sachs liderada por Vincent Lin. “A última vez que as três estratégias caíram mais de 75 pontos-base em um único dia foi durante a onda de vendas causada pela Covid-19.”

Em meio à turbulência, a estratégia de momentum — uma abordagem quantitativa popular que compra ações com bom desempenho recente e vende ações com mau desempenho — teve o pior dia em três anos. Uma queda tão acentuada pode levar os fundos de hedge a reduzirem sua exposição, dado o atual posicionamento já elevado, segundo a corretora principal do JPMorgan Chase & Co.

“O desempenho das estratégias long-short e multiestratégia em ações foi impulsionado principalmente pelo alfa do setor de tecnologia”, escreveu a equipe liderada por John Schlegel. “O potencial para maior volatilidade e redução de ativos parece alto.”

A forte rotação girou em torno de uma combinação de preocupações com a IA: se os enormes investimentos necessários para impulsionar seu desenvolvimento algum dia serão rentáveis e como a tecnologia impactará os modelos de negócios das gigantes de software já estabelecidas. Para os fundos de hedge, isso ocorre após um início de ano positivo, com os maiores gestores de fundos multimercado apresentando um retorno de janeiro de aproximadamente 1% a 2%.

Na quinta-feira, a equipe do JPMorgan estimou que os gestores de múltiplas estratégias tiveram uma queda de 1,9% neste mês, enquanto os fundos de ações long-short recuaram 1%. Os fundos quantitativos registraram um leve prejuízo.

Embora operações que antes davam lucro sofram com as oscilações do mercado, há vencedores. A estratégia de valor — que visa ações subvalorizadas — está a caminho de sua melhor semana desde 2022, segundo um índice da S&P Global. Ações de pequena capitalização também superaram as de grande capitalização, enquanto ações mais seguras estão superando as voláteis.

E embora a quarta-feira tenha marcado a maior desalavancagem de fundos de hedge em ações individuais dos EUA desde outubro, a redução ainda foi "relativamente modesta", disseram os analistas do Goldman Sachs. As exposições brutas e líquidas dos fundos de hedge aumentaram no último ano e permanecem elevadas, mostram os dados da empresa.