Mercado vê chances baixas de corte de juros este mês pelo Fed 

Os investidores em títulos praticamente anularam suas apostas de que o Federal Reserve cortaria as taxas de juros ainda este mês, depois que a taxa de desemprego em dezembro caiu mais do que o esperado.

A consequente onda de vendas de títulos do Tesouro de curto prazo — mais sensíveis às mudanças nas taxas de juros do Fed do que os títulos de longo prazo — elevou o rendimento do título de dois anos em quase cinco pontos-base, para o nível mais alto deste ano. Os operadores de títulos mantiveram a previsão de dois cortes nas taxas de juros em 2026, com o primeiro previsto para meados do ano.

“Eu não achava que janeiro estivesse em discussão; definitivamente não está agora”, disse Tim Musial, chefe de renda fixa da CIBC Private Wealth. “Eu esperaria que o Fed ainda cortasse as taxas, mas é algo que vai acontecer depois do primeiro trimestre.”

Os investidores ainda preveem cortes de 50 pontos-base, apesar do crescimento do emprego estar abaixo do previsto.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo recuaram após se recuperarem das máximas da sessão atingidas logo após a divulgação dos dados de emprego, uma vez que a perspectiva de adiamentos nos cortes de juros pelo Fed diminuiu as preocupações sobre seu potencial para reacender a inflação. O rendimento do título de 30 anos caiu cerca de dois pontos-base após apagar uma alta de quase seis pontos-base.

Entre os indícios de otimismo, destacou-se a negociação de opções do Tesouro, antecipando que o rendimento de 10 anos, praticamente inalterado em 4,17% após apagar uma alta para 4,20%, cairá um ponto percentual inteiro até o final de fevereiro.

Os dados sobre empregos forneceram a primeira leitura precisa da tendência de emprego na economia em geral, após uma paralisação de seis semanas do governo dos EUA, de 1º de outubro a 12 de novembro, que atrasou a divulgação dos relatórios de emprego de setembro, outubro e novembro.

Não ficou claro até que ponto alguns participantes do mercado tinham conhecimento dos dados de emprego antes de sua divulgação. Em uma publicação nas redes sociais na noite de quinta-feira, em Washington, o presidente dos EUA, Donald Trump, publicou uma imagem mostrando as mudanças no emprego nos EUA nos últimos 12 meses, incluindo dezembro, dados divulgados na manhã desta sexta-feira (9).

A justificativa para novos cortes nas taxas de juros do Fed depende do desempenho do mercado de trabalho nos próximos meses. Embora o banco central tenha reduzido sua meta para as taxas de juros de curto prazo em suas últimas três reuniões, em resposta ao enfraquecimento das condições do mercado de trabalho, alguns membros do comitê permanecem preocupados com a possibilidade de a inflação continuar acima da meta. Isso, por sua vez, limita o ritmo de novas medidas de afrouxamento monetário.

“Para nós, o Fed dará mais importância à taxa de desemprego do que ao ruído das notícias”, disse John Briggs, chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA na Natixis América do Norte, “portanto, na minha opinião, isso é ligeiramente pessimista para as taxas de juros nos EUA”.

Os títulos do Tesouro americano registraram alta de mais de 6% no ano passado, seu melhor desempenho desde 2020, com investidores atentos a sinais de arrefecimento do mercado de trabalho. Na sexta-feira, o rendimento dos títulos de dois anos subiu três pontos-base, para 3,52%, enquanto o dos títulos de 10 anos ficou estável em torno de 4,17%.