Alphabet planeja primeiro título de dívida de 100 anos do setor tech desde a bolha da internet
A Alphabet Inc. planeja vender um título de 100 anos, algo muito raro, como parte de sua mega emissão de dívida, na primeira venda de dívida de longo prazo como essa por uma empresa de tecnologia desde o final da década de 1990.
O título com vencimento em 100 anos será denominado em libras esterlinas, juntamente com outras quatro tranches na mesma moeda, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. A operação, que marca a estreia da Alphabet na emissão de títulos em libras esterlinas, poderá ter seu preço definido já amanhã, acrescentou a pessoa, que pediu para não ser identificada.
Essa é a primeira venda com um prazo de vencimento tão extremo por uma empresa de tecnologia desde que a Motorola vendeu esse tipo de dívida em 1997, segundo dados compilados pela Bloomberg. O mercado de títulos com vencimento em 100 anos é dominado por governos e instituições como universidades. Para as empresas, potenciais aquisições, modelos de negócios ultrapassados e obsolescência tecnológica tornam esses negócios raros.
Ainda assim, dado o enorme volume de dívidas que as empresas de tecnologia precisam levantar para se manterem à frente na corrida para desenvolver recursos de inteligência artificial, até mesmo negócios extremamente raros estão voltando a acontecer.
“Eles querem atingir todos os tipos de investidores possíveis, desde investidores em financiamento estruturado até investidores de longo prazo”, disse Gordon Kerr, estrategista macro europeu da KBRA. O principal comprador do título de 100 anos seriam seguradoras e fundos de pensão, e “quem o subscreve provavelmente não será o mesmo que estará presente quando o pagamento for efetuado”, afirmou.
Investimentos de capital da Alphabet devem disparar na corrida da IA
A forte demanda de fundos de pensão e seguradoras do Reino Unido fez do mercado da libra esterlina uma opção preferencial para emissores que buscam financiamento de longo prazo.
No entanto, excluindo emissores governamentais, apenas a Electricité de France SA, a Universidade de Oxford e a fundação beneficente Wellcome Trust Ltd emitiram títulos de 100 anos nessa moeda anteriormente, segundo dados compilados pela Bloomberg.
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Todos esses títulos foram emitidos em 2021, ano em que os rendimentos dos títulos de alta qualidade em libras esterlinas atingiram seu nível mais baixo já registrado, segundo os índices da Bloomberg. Devido à sua duração muito alta, termo usado por operadores para se referir à sensibilidade do preço às mudanças nas taxas de juros, todos eles estão sendo negociados bem abaixo do valor nominal.
O título com a taxa de juros mais baixa entre os três, emitido pela Wellcome Trust, está cotado a 44,6 pence por libra, segundo dados compilados pela Bloomberg. Os preços dos títulos se movem inversamente aos rendimentos.
Nem todos os títulos de longo prazo estão destinados a sobreviver. A problemática varejista JC Penney Co. entrou com pedido de falência em 2020, apenas 23 anos após emitir um título com vencimento em 100 anos.
O mandato de 100 anos da Alphabet coincide com uma venda de títulos em várias tranches no mercado de dólares americanos. A gigante da tecnologia iniciou recentemente a comercialização de uma transação dividida em sete partes, cujo preço deve ser definido ainda hoje. A empresa também planeja emitir títulos em francos suíços, segundo outra fonte familiarizada com o assunto.
A Alphabet recorreu pela última vez ao mercado de títulos dos EUA em novembro, quando levantou US$ 17,5 bilhões em uma operação que atraiu cerca de US$ 90 bilhões em pedidos. Como parte dessa transação, vendeu um título com vencimento em 50 anos — a emissão de títulos corporativos de tecnologia com o prazo mais longo em dólares americanos no ano passado, segundo dados compilados pela Bloomberg — que teve sua liquidez reduzida nos mercados secundários. A empresa também vendeu € 6,5 bilhões (US$ 7,7 bilhões) em títulos na Europa na mesma ocasião.
O mega acordo de dívida surge menos de uma semana depois de a Alphabet ter anunciado que as suas despesas de capital atingirão os US$ 185 mil milhões este ano — o dobro do que gastou no ano passado — para financiar as suas ambições na área da inteligência artificial.
Outras empresas de tecnologia, incluindo a Meta Platforms Inc. e a Microsoft Corp., também anunciaram planos de gastos vultosos para 2026, enquanto o Morgan Stanley prevê que os empréstimos das gigantescas empresas de computação em nuvem, conhecidas como hiperescaladores, cheguem a US$ 400 bilhões este ano, um aumento em relação aos US$ 165 bilhões de 2025.
Ainda assim, a emissão de títulos com vencimento em 100 anos provavelmente continuará sendo uma raridade. “É difícil dizer se isso se tornará comum ou não”, disse Kerr, da KBRA. “Nem mesmo é comum no mercado de títulos do Tesouro.”