Negociadores de M&A perdem terreno em meio a políticas de Trump
O pior inimigo de um mercado em expansão para fusões e aquisições (M&A, em inglês) sempre foi a incerteza. Isso é um problema para os negociadores, que esperavam um ano de sucesso sob Donald Trump, mas, em vez disso, colidiram com a dura realidade das guerras comerciais e dos choques geopolíticos do presidente dos EUA que abalam o mercado.
Pouco mais de US$ 470 bilhões em transações globais foram anunciadas até agora em 2025, queda de cerca de 17% em relação ao mesmo período do ano passado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Não é um bom presságio para o resto do ano: nem uma vez nas últimas duas décadas a negociação se recuperou de um primeiro trimestre negativo para superar a contagem do ano anterior, mostram os dados.
“Há um novo normal de irracionalidade e não acho que isso será útil para nossa economia”, disse Robert Rubin, que foi secretário do Tesouro dos EUA durante o governo Clinton, na Bloomberg Invest nesta terça-feira (04). Rubin, agora conselheiro do banco de investimentos Centerview Partners, disse que as políticas econômicas de Trump alimentaram a “maior incerteza” em sua carreira de seis décadas.
Seja competitivo em um dos maiores mercados do mundo com o curso “Competitividade empresarial global na prática”
Empresas famintas por negócios e seus assessores previram inicialmente que as políticas de Trump criariam melhores condições para compra e venda, turbinando um mercado de M&A que acabava de se recuperar após uma calmaria. Em vez disso, altas tarifas contra países como os vizinhos Canadá e México, bem como tensões com a Ucrânia sobre como avançar em direção à paz com a Rússia, assustaram os mercados e mantiveram os negociadores em modo de espera para ver.
PUBLICIDADE
O presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, disse na terça-feira que espera que as tarifas contribuam para a inflação, e os formuladores de políticas previram menos reduções nas taxas de juros este ano. As empresas de private equity, cuja atividade é essencial para um mercado de M&A saudável, já estão sob pressão.
“As empresas estão sendo forçadas a contemplar variáveis que historicamente não contemplamos”, disse Raymond McGuire, presidente da empresa de consultoria Lazard Inc., durante uma entrevista na Bloomberg Invest. “A aleatoriedade que parece estar em jogo aqui não é algo que dê muita confiança aos conselhos e CEOs.”
Uma pesquisa recente com negociadores realizada pela Gladstone Place Partners, publicada antes do encontro anual de profissionais de M&A no Instituto de Direito Corporativo da Universidade Tulane, em Nova Orleans, esta semana, descobriu que 63% veem o governo Trump como o fator macro que terá o maior impacto em fusões e aquisições em 2025. Rubin disse na terça-feira que as políticas tarifárias de Trump afetariam negativamente a inflação, o crescimento e a produtividade.
Valores dos negócios ficam para trás na maioria dos principais setores
Apesar dos mercados de ações apagarem os ganhos iniciais pós-eleição, a agenda America-first de Trump está desencadeando certos tipos de acordos. Na terça-feira, um consórcio liderado pela BlackRock Inc. concordou em comprar o controle de portos importantes perto do Canal do Panamá do conglomerado CK Hutchison Holdings Ltd., sediado em Hong Kong, após pressão da Casa Branca para limitar a influência chinesa na região.
Outras grandes transações foram fechadas este ano, como o acordo da Constellation Energy Corp. para adquirir a Calpine Corp. e a compra planejada da Intra-Cellular Therapies Inc. pela J&J, ambas anunciadas no início de janeiro. Também houve sinais de um mercado de fusões e aquisições mais energético emergindo na Europa, onde uma enxurrada de acordos multibilionários foi anunciada nas últimas semanas.
McGuire disse na Bloomberg Invest que ainda havia trilhões de dólares em capital a serem investidos e que as empresas eventualmente teriam que colocar isso em prática para continuar crescendo.
“Faremos uma pausa por um tempo enquanto entendemos e interpretamos as implicações da dinâmica tarifária. Quando chegarmos a um novo normal, então em algum momento nos engajaremos novamente”, disse McGuire. “Será no nível em que nos engajamos historicamente? Não está claro.”