Política comercial "venda os EUA" ganha impulso com novo ataque ao Fed por Trump
O sentimento de " Venda dos Estados Unidos" se espalhou pelos mercados na segunda-feira (12), depois que o governo Trump intensificou seus ataques ao Federal Reserve (Fed), alimentando preocupações sobre a autonomia do banco central na definição das taxas de juros.
O dólar, os títulos do Tesouro americano e os futuros de ações dos EUA caíram depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que a ameaça de uma acusação criminal nos EUA era consequência de uma divergência sobre a política monetária. Embora as quedas tenham sido relativamente pequenas, a questão polêmica da independência do Fed e suas implicações para os mercados americanos ressurgiu nos debates entre os investidores.
“Qualquer desenvolvimento que levante dúvidas sobre a independência do Fed aumenta a incerteza em torno da política monetária dos EUA”, disse Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, que administra mais de US$ 600 bilhões. “Isso provavelmente reforçará as tendências existentes de diversificação para longe do dólar e aumentará o interesse em proteções tradicionais, como o ouro.”
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Na noite de domingo, Powell afirmou que o banco central americano havia recebido intimações do Departamento de Justiça referentes ao seu depoimento perante o Congresso sobre as reformas em andamento na sede do Fed. Este é o mais recente de uma série de confrontos, que incluem tentativas de demitir a governadora Lisa Cook e repetidos apelos por cortes agressivos nas taxas de juros.
“Caracterizar os eventos como uma transição para um território desconhecido no debate sobre a independência do Fed seria um eufemismo”, escreveu Ian Lyngen, chefe de estratégia de taxas de juros nos EUA do BMO Capital Markets, em nota. “Nossa perspectiva continua voltada para rendimentos mais altos no curto prazo.”
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos deve fechar no nível mais alto desde setembro.
Os títulos do Tesouro estão sob pressão em meio a temores sobre a independência do Fed.
O índice do dólar da Bloomberg caiu 0,3%, a maior queda desde 23 de dezembro. Os futuros do S&P 500 recuaram 0,6%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos subiram três pontos-base, para 4,20%, a caminho do maior fechamento desde setembro. Os rendimentos dos títulos com vencimento em 30 anos subiram cinco pontos-base, para 4,86%.
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Alguns estrategistas alertaram que a onda de vendas pode se intensificar se as tensões continuarem a aumentar. O JPMorgan Asset Management sinalizou o risco de uma curva de juros dos títulos do Tesouro americano mais acentuada, o que significa que as taxas de longo prazo subiriam mais do que as de curto prazo, devido às expectativas de cortes de juros mais agressivos. A Lombard Odier prevê que o dólar e os títulos do Tesouro americano sofrerão ainda mais pressão. A Invesco Asset Management afirmou que ativos fora dos EUA, como ações europeias e asiáticas, apresentam perspectivas mais favoráveis.
No centro do debate está até que ponto o presidente dos EUA pode e deve influenciar a política monetária do país, que nas últimas décadas esteve imune à interferência política. Os investidores também questionam se devem reduzir a exposição a ativos americanos e ao dólar — um tema que dominou os mercados globais em abril passado, quando o presidente Donald Trump anunciou tarifas universais.
“Este não é um bom momento para o mercado se preocupar com a independência do Fed”, disse Bhanu Baweja , estrategista-chefe do UBS Investment Bank, acrescentando que a inflação nos EUA provavelmente aumentará nos próximos meses. “O tema comum para este ano parece ser não apenas um dólar mais fraco, mas também uma maior volatilidade das ações.”
O presidente pressiona há tempos o Fed para que reduza as taxas de juros mais rapidamente, visando impulsionar a economia e aliviar os custos de empréstimos do governo, enquanto os membros do Conselho do Fed, responsáveis pela definição das taxas, têm se mostrado cautelosos com a inflação crescente. Paul Volcker, que assumiu a presidência do Fed em 1979, é lembrado por sua luta incansável para conter um problema inflacionário que muitos acreditam ter ficado sem controle porque o Fed cedeu à pressão do então presidente Richard Nixon.
Em entrevista à NBC News no domingo, Trump negou ter qualquer conhecimento da investigação do Departamento de Justiça sobre o banco central.
“As notícias podem propagar mais uma vez a narrativa de 'Venda a América' à medida que nos aproximamos da abertura do mercado”, disse Gerald Gan, diretor de investimentos da Reed Capital Partners, com sede em Singapura. A dinâmica reflete uma administração “focada em recuperar a aprovação pública antes das eleições de meio de mandato, mesmo que isso signifique sacrificar a credibilidade institucional”.
Os ativos americanos sofreram pressão no ano passado, quando o anúncio repentino de tarifas globais por Trump levou os mercados a uma espiral descendente. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam quando as tarifas foram anunciadas em abril, com os rendimentos dos títulos de 30 anos subindo mais de 80 pontos-base em um único dia, entre o chamado Dia da Libertação e o final de maio. O dólar caiu mais de 8% em 2025, sua maior queda anual desde 2017.
“A intimação do Fed é mais um exemplo de como os ativos americanos estão se tornando menos atraentes”, disse David Chao , estrategista de mercado global da Invesco Asset Management, que administra mais de US$ 2 trilhões. “Os EUA não estão apenas se retraindo atrás de suas fronteiras da Fortaleza América, como também estão se tornando mais predatórios.”
Alguns adotam uma visão mais cautelosa, argumentando que, dada a forte posição do dólar como moeda de reserva, a alta liquidez dos títulos do Tesouro americano e o boom da inteligência artificial impulsionando as ações, qualquer recuo do mercado pode representar uma oportunidade de compra. "Embora estejamos sempre preocupados com a independência, é algo que acompanharemos de perto e tomaremos decisões quando houver um cenário econômico mais definido", afirmou Marvin Loh, estrategista macro sênior da State Street em Boston.