Fundos de hedge veem apostas no yuan como interessantes após payroll
Os fundos de hedge aumentaram as apostas otimistas em opções sobre o yuan chinês em relação ao dólar, já que dados fracos sobre empregos nos EUA sinalizaram possíveis problemas para a economia americana.
O prêmio para especular que o yuan offshore subirá em relação ao dólar nos próximos três meses, em comparação à sua queda, está em torno de seus níveis mais altos desde agosto de 2024. Isso sinalizou que os participantes do mercado de dinheiro rápido estão procurando aumentar as apostas em um dólar mais fraco.
O volume de apostas em opções de valorização do yuan, especialmente em um horizonte de três meses, tem sido significativo, "à medida que os clientes de dinheiro rápido buscam se reconectar com a fraqueza do dólar após os dados", disse Ruchir Sharma, codiretor global de opções de câmbio da Société Générale SA, com sede em Londres. Preços de exercício abaixo de 7,00 são de particular interesse, disse ele. O yuan onshore fechou a semana passada a 7,1324 por dólar.
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O aumento da demanda por apostas na desvalorização do dólar em relação ao yuan offshore ocorre em um momento em que o Banco Popular da China sinalizou disposição de deixar o yuan se valorizar em relação à moeda americana no mês passado. A cotação diária do yuan na segunda-feira atingiu seu nível mais alto desde novembro. A alta também ocorre após uma forte alta nas ações chinesas, que conteve as expectativas de flexibilização da política monetária nos próximos meses, logo após os dados americanos de sexta-feira mostrarem que o crescimento do emprego desacelerou significativamente em agosto.
Essa tendência pode ganhar força, disse Sharma, dado que "nossa percepção de posicionamento diante desses dados era de que os clientes não estavam significativamente vendidos" no dólar em comparação às moedas asiáticas de mercados emergentes.
Os dois maiores valores nocionais de negociação do yuan offshore em relação ao dólar na sexta-feira envolveram 6,90 opções de venda, de acordo com dados do The Depository Trust & Clearing Corporation. Uma opção de venda ganha valor se o par cair abaixo do nível de exercício antes do vencimento dos contratos.
Embora muitos traders esperem que o dólar enfraqueça ainda mais, há um debate sobre a velocidade de sua depreciação, visto que os mercados já precificaram totalmente um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Federal Reserve neste mês.
“Esperamos apenas uma tendência de queda gradual”, disse Sagar Sambrani, operador sênior de opções de câmbio da Nomura International Plc em Londres. “Os mercados já estão precificando um corte de aproximadamente 28 pontos-base para o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) este mês, e um corte de 50 pontos-base parece extremamente improvável, com base na retórica do Fed nos últimos meses.”