Títulos de 30 anos dos EUA estendem queda devido a preocupações com Fed
O dólar caiu, os rendimentos dos títulos de longo prazo subiram e as ações oscilaram enquanto a pressão de Donald Trump para remover a governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, alimentava preocupações sobre a independência do banco central e os riscos de inflação. Embora os movimentos tenham sido modestos durante as negociações desanimadas do verão, eles ressaltaram a crescente inquietação com a interferência política na política monetária. Isso poderia dar a Trump outra chance de nomear alguém para o conselho do Fed, enquanto pressiona repetidamente as autoridades a cortar os juros.
A queda nos títulos do Tesouro de 30 anos também ocorreu após perdas em dívidas de prazo mais longo da França e do Reino Unido, estendendo uma queda impulsionada por preocupações com a inflação e o aumento dos déficits orçamentários. Uma sólida venda de US$ 69 bilhões em notas de dois anos contribuiu para os ganhos nos vencimentos de curto prazo. A diferença entre os rendimentos de cinco e 30 anos é a maior desde 2021.
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Enquanto o dólar caiu apenas 0,2%, a moeda americana desvalorizou-se em relação a todas as moedas de países desenvolvidos. O S&P 500 permaneceu praticamente inalterado, com a Nvidia superando outras megacaps antes da divulgação de seus resultados.
Trump agiu para demitir Cook após alegações de que ela falsificou documentos de hipoteca. Cook se mostrou desafiadora, afirmando que não renunciará. Seu advogado prometeu tomar "todas as medidas necessárias". O banco central não quis comentar.
“A pressão de Trump para demitir Cook exacerbou as preocupações sobre a independência do Fed”, disse Ian Lyngen, da BMO Capital Markets. “Embora a variação dos preços das taxas de juros americanas tenha se mantido em grande parte contida na faixa recente, muitas das proteções contra a erosão da independência do Fed apresentaram desempenho superior à notícia da demissão de Cook.”
Mesmo com as manchetes políticas explodindo, os investidores continuam ancorados em um roteiro de mercado otimista: um provável corte nas taxas em setembro, crescimento econômico resiliente e lucros corporativos fortes o suficiente para manter o sentimento do mercado acionário à tona.
“Um Fed independente continua sendo a estrutura dominante”, disse Dennis DeBusschere, da 22V Research. “Não há razão para ir contra isso ainda, mas as proteções são importantes.”
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“É provável que essa questão seja levada aos tribunais para resolução”, disse Brad Bechtel, da Jefferies. “Se for aprovada, então claramente Trump terá outra cadeira para preencher, o que deve inclinar o conselho a seu favor, do ponto de vista do alinhamento político.”
A percepção de independência do Fed em relação aos caprichos do governo é uma premissa fundamental dos mercados dos EUA, e qualquer mudança nessa percepção pode pesar nas classificações de crédito dos EUA.
A S&P Global Ratings alertou recentemente que a classificação de crédito do país poderia "ficar sob pressão se os acontecimentos políticos pesassem sobre a força das instituições americanas e a eficácia da formulação de políticas de longo prazo ou a independência do Federal Reserve".
“Continuaremos monitorando a crescente pressão política sobre o Fed, mas esperamos que sua tomada de decisões continue sendo guiada por seu mandato no curto prazo”, disse Ulrike Hoffmann-Burchardi, da UBS Global Wealth Management.
Mais especificamente, ela destacou os recentes sinais dovish do presidente Jerome Powell em Jackson Hole, que reforçaram as expectativas do mercado para cortes nas taxas dos EUA a partir de setembro.
“Olhando mais adiante, o risco de um Fed mais politizado pode aumentar nos próximos 6 a 12 meses, principalmente se o partidarismo também aumentar entre os presidentes regionais do Fed”, observou ela.
“O caminho para a incerteza política atingir a economia dos EUA passa pelos mercados de títulos e câmbio e, até agora, os movimentos por lá não foram grandes”, observou Don Rissmiller, da Strategas.
“Portanto, vamos nos concentrar nos dados econômicos, que enfraqueceram, mas parecem estar tentando chegar ao fundo do poço em setores-chave”, acrescentou.
Os pedidos de equipamentos empresariais nos EUA aumentaram em julho mais do que o projetado, sugerindo que as empresas estão avançando em seus planos de investimento, à medida que a incerteza em torno das políticas comerciais e tributárias diminui gradualmente. Enquanto isso, a confiança do consumidor americano caiu ligeiramente em agosto, com os americanos se preocupando mais com suas perspectivas de encontrar um emprego.
“Os consumidores não parecem assustados, mas talvez contidos”, disse Bret Kenwell, da eToro. “As teleconferências corporativas revelam o que parece ser um consumidor resiliente, enquanto as vendas no varejo ecoam garantias semelhantes.”
O presidente do Fed Bank de Richmond, Tom Barkin, disse que sua previsão é de um ajuste modesto nas taxas de juros, dado que ele espera pouca variação na atividade econômica ao longo do restante do ano.