Ativos brasileiros são afetados pela ameaça de tarifa de Trump, mas real ameniza queda
A volatilidade dos ativos brasileiros aumentou à medida que os investidores se apressavam para avaliar o resultado final da ameaça do presidente Donald Trump de impor tarifas de 50% sobre todos os produtos do país sul-americano.
Uma medida de oscilações mensais do real atingiu o maior nível desde abril, com a moeda passando do pior para o melhor desempenho nos mercados emergentes no intervalo de uma hora. As ações caíram cerca de 0,7%, pressionadas por exportadores, incluindo a fabricante de aeronaves Embraer SA. As taxas de swap permaneceram estáveis após uma alta de quase 30 pontos-base em alguns contratos na abertura.
Entenda as mudanças e esteja alinhado às novas exigências do mercado no curso “Resolução 160”
“O dólar chegou a bater R$ 5,62 no início do pregão e, apesar de ter perdido força nas horas seguintes, ainda se mantém em alta expressiva, negociado por volta de R$ 5,55. A disparada da moeda reflete a combinação entre fuga de capital, receios inflacionários e deterioração na percepção de risco fiscal e externo”, pontua Jonas Carvalho, CEO da Hike Capital.
Na Bolsa, o Ibovespa chegou a recuar cerca de 1,1%, agora em cai 0,7%, pressionado pelo cenário externo desfavorável e pelo temor de um conflito comercial entre Brasil e EUA. “Apesar do tombo generalizado nos papéis ligados ao consumo, tecnologia e exportações para os Estados Unidos, a queda do índice foi parcialmente suavizada pela valorização das ações da Vale, que subiam mais de 4%, impulsionadas pela alta do minério de ferro na China”, lembra Carvalho.
O novo foco de Trump no Brasil pode prejudicar o que tem sido um ano positivo para os ativos locais, que se recuperaram junto com os mercados emergentes, à medida que os investidores se afastam do dólar. As tarifas estavam muito acima do que o mercado havia precificado — o país recebeu inicialmente a taxa básica de 10% — o que poderia impactar a economia já em desaceleração.
PUBLICIDADE
“O mercado vem acumulando posições compradas em moeda e juros no Brasil este ano, o que o torna propenso a uma correção”, disse Antonina Tarassiouk, analista sênior da Reams Asset Management. “Se a tarifa de 50% for mantida, haverá um claro impacto negativo no crescimento e na atividade do Brasil.”
A Bloomberg Economics estima que o nível das tarifas pode impactar a maior economia da América Latina em 1%. Os exportadores são considerados os mais vulneráveis — Alberto Valerio, analista do UBS, prevê um impacto de 13% no lucro líquido da Embraer em 2026 para cada aumento de 10% nas tarifas, segundo nota. A empresa teve o pior desempenho no Ibovespa na quinta-feira, com queda de até 8,4%, a pior queda intradiária desde 2023.
As perdas no índice de ações de referência foram limitadas, já que as ações de mineração e aço — incluindo Vale SA e Companhia Siderúrgica Nacional SA (CSN) — subiram devido às apostas de que o aumento dos preços das commodities e a exposição limitada aos EUA as ajudarão a superar a tempestade.
Link político
Também não está claro como os dois países podem negociar, visto que os EUA já têm um superávit comercial com o país sul-americano, deixando pouco a oferecer às autoridades brasileiras nesse aspecto. Além disso, em vez do foco comercial observado em outras declarações a parceiros comerciais, a carta de Trump fez uma ligação direta com a política, afirmando que ele estava fazendo a mudança "em parte devido aos ataques insidiosos do Brasil às eleições livres e aos direitos fundamentais de liberdade de expressão dos americanos".
Embora Luiz Inácio Lula da Silva tenha reagido, afirmando que o país não será "tutelado" por ninguém, o presidente brasileiro tem pouca esperança de evitar as tarifas, disseram diversas pessoas próximas a ele. Isso porque as exigências de Trump envolvem questões jurídicas que ele não tem o poder de resolver — provavelmente criando um difícil processo de negociação pela frente, deixando os mercados nervosos.
O real provavelmente ficará instável "por um tempo" em meio ao que provavelmente será uma disputa crescente, disse Alvaro Vivanco, chefe de estratégia da TJM FX.
"Mas a medida é exagerada", disse ele sobre a liquidação inicial. "Considerando que tudo isso é uma questão pessoal entre Lula e Trump, é difícil prever como as manchetes de curto prazo evoluem, mas acredito que, eventualmente, as tarifas serão reduzidas, enquanto as avaliações fundamentais do real permanecem muito fortes."