Varejo vai às compras em Wall Street, mas 'pesos pesados' alertam sobre otimismo
A turbulência da guerra tarifária afetou os livros de investimentos em Wall Street. Mas longe de Manhattan, no deserto de Nevada, Brandon Arnett está aderindo ao mantra do varejo que funcionou por toda a sua vida: compre na queda.
"Tenho comprado o S&P 500, Nasdaq, Nvidia, Broadcom e Amazon", disse o homem de 31 anos em Las Vegas, chamando a liquidação do mercado de "solavancos de curto prazo, para ganhos esperançosos de longo prazo". Arnett deixou seu emprego na área médica em 2023 para negociar ações em tempo integral e, nas últimas semanas, vem cortando gastos para investir mais.
Apesar do difícil início de 2025 do mercado de ações, Arnett não está sozinho entre os investidores de varejo, muitos dos quais estão usando as oscilações para comprar ações de suas empresas favoritas, rejeitando os avisos de recessão e, em vez disso, abordando as quedas do mercado como oportunidades para comprar ações baratas.
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Não é complicado descobrir por que os traders de varejo como Arnett têm confiança para comprar em um mercado em um momento que está entre os mais voláteis da história. Qualquer pessoa com menos de 40 anos só experimentou mercados em alta em sua vida adulta, cenário que emergiu dos escombros da crise financeira em 2009. Arnett estava no ensino médio naquela época.
Esse rali durou 11 anos, tornando-se o mais longo já registrado. E embora seu fim tenha sido rápido com a pandemia de Covid-19 fechando a economia global, o mercado de baixa que se seguiu foi o mais curto de todos os tempos, apenas 33 dias, e proporcionou aos investidores uma das maiores oportunidades de compra da história.
As recuperações rápidas nos mercados condicionaram uma geração de investidores a ver as desacelerações como vendas. Enquanto isso, promotores de ações da cultura pop como Dave Portnoy, que divulgou o mantra "Stonks Only Go Up" durante o aumento pós-pandemia, ajudaram a amplificar essa mensagem.
"É assim que eles acreditam que os mercados funcionam, porque em sua vida é assim que os mercados funcionaram", disse Peter Atwater, professor adjunto de economia do College of William & Mary e presidente da Financial Insyghts, uma consultoria institucional. "O que sabemos da história é que quanto mais as pessoas podem extrapolar o passado, mais frágil o sistema se torna."
O S&P 500 despencou em 3 e 4 de abril, registrando suas duas piores sessões desde 2020 em Wall Street, depois que o presidente Donald Trump anunciou sua intenção de destruir o sistema de comércio global impondo tarifas à maioria dos parceiros comerciais dos Estados Unidos. Ele caiu à beira de um mercado de baixa nas sessões seguintes, antes de Trump interromper as taxas (algo que ele insistiu que não faria), apenas 13 horas depois que elas entraram em vigor, desencadeando um aumento de 9,5% em um dia que foi o maior do S&P desde outubro de 2008.
Os danos causados às empresas nos conselhos mais ativos em corretoras como Robinhood e Fidelity foram significativos. Micron Tecnologia caiu 19% desde antes do anúncio da tarifa de Trump, Tesla, Apple e Meta Platforms perderam mais de 9% e Amazon caiu quase 8%. Mais de US$ 2,2 trilhões em valor foram eliminados do S&P 500 até o fechamento de segunda-feira.
Embora a história recente possa sugerir que essas ações recuperarão rapidamente as máximas estabelecidas em Wall Street há apenas alguns meses, os preços das ações podem, obviamente, permanecer deprimidos por longos períodos. Os investidores que compraram o aumento de cerca de 300% do Nasdaq Composite Index nos dois anos que antecederam seu pico de março de 2000, e se acumularam durante algumas dessas recuperações do mercado de baixa, tiveram que esperar mais de 15 anos para que o índice recuperasse o pico das pontocom.
Preparado para rebotes
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"Se você está na casa dos 20 anos e tem investido, experimentou o salto da Covid. Se você está na casa dos 40 anos, experimentou o salto das hipotecas imobiliárias, e se está na casa dos 60 anos, experimentou o salto da bolha das pontocom", disse Atwater. "Você foi preparado para ver que qualquer declínio é, em última análise, de curta duração."
Para ser justo, as ações subiram em todos os períodos de 10 anos desde a Segunda Guerra Mundial, fora da Grande Crise Financeira. Isso condicionou os investidores que podem esperar décadas para explorar seus portfólios, a continuarem comprando.
"Em meio ao evento negativo, a maioria dos investidores sente que nunca sairemos dele", disse Arnett. "Mas toda vez que algo assim acontece, os principais índices de ações se recuperam para máximas históricas e muito mais."
Embora isso tenha sido verdade, há sinais de que o tumulto atual pode ser duradouro. As políticas comerciais incoerentes de Trump levaram economistas de Wall Street a aumentar suas chances de recessões nos EUA e em todo o mundo. Os títulos do Tesouro de longo prazo e o dólar caíram junto com as ações, uma configuração de mercado incomum, já que os investidores tendem a buscar a segurança da dívida e da moeda dos Estados Unidos em tempos de turbulência nas ações. Em vez disso, parece que o capital está deixando o país.
"Os investidores americanos de todas as idades têm uma percepção da América como um porto seguro de capital no mundo", disse Atwater. "E a ideia de que esse pode não ser o caso é uma mudança fundamental na forma como os americanos devem pensar."
Até o fechamento de segunda-feira, os investidores de varejo injetaram US$ 17,7 bilhões em ações desde que Trump revelou as tarifas em 02 de abril, mostram dados do JPMorgan Chase & Co. Mas suas compras estão mais contidas nesta semana, com um desequilíbrio líquido de cerca de US$ 1,3 bilhão na primeira hora da sessão de terça-feira, de acordo com Emma Wu, estrategista global de quantitativos e derivativos do banco.
Na área metropolitana de Chicago, Thy Vu, de 41 anos, vem se juntando à Nvidia e à Tempus AI em uma aposta de que as ações se recuperarão para que ele possa ajudar a comprar animais para uma fazenda que sua esposa tem em Illinois.
"Tem sido um mercado louco, mas também é um mercado que você pode capitalizar e ganhar dinheiro muito rápido", disse o analista de vendas e marketing, que tem negociado opções e comprado a Nvidia "todos os dias" para aumentar sua participação de cerca de US$ 55.000 na empresa.
Avisos de Wall Street
Esse otimismo desenfreado contrasta com as advertências dos pesos pesados de Wall Street. Os gestores de fundos em uma pesquisa do Bank of America expresaram um grau de baixa não visto em três décadas. Eles estão “extremamente pessimistas em relação ao macroeconômico, mas não exatamente no nível máximo de pessimismo em relação ao mercado”, escreveram estrategistas liderados por Michael Hartnett em nota.
Enquanto isso, o presidente-executivo do JPMorgan, Jamie Dimon, está alertando para “mares tempestuosos” e a BlackRock disse que a recente desaceleração do mercado "afeta as economias de aposentadoria de milhões de pessoas comuns". O estresse das oscilações bruscas nos preços das ações fez com que alguns investidores individuais que aproveitaram os recentes movimentos para retornos maciços jogassem a toalha.
Peter Trang, de Montreal, cofundador da empresa de alimentos asiáticos embalados Ouh-Mami Foods, trocou seus ETFs alavancados pelas empresas subjacentes que eles rastreiam depois que as perdas no início do ano chegaram a 30%, dando ao seu portfólio um impacto de US$ 120.000 em um ponto.
"Estou mais cauteloso", disse ele, consolando-se com o fato de que uma aquisição em andamento para expandir sua empresa o afastou de olhar para telas vermelhas. "Você pode comprar a queda agora, mas sinto que veremos mais correções dentro desse período de 90 dias. Não será em forma de V, será um zigue-zague.
Outros também estão ficando à margem. Kumar Tenkayala, um gerente sênior de TI que mora perto de Gainesville, Flórida, tem Nvidia e Tesla no portfólio, mas está esperando por alguma estabilidade antes de colocar mais dinheiro para trabalhar.
"Todo mundo pode ganhar dinheiro quando os mercados estão subindo", disse o homem de 52 anos, antes de contar como os colegas em seu primeiro emprego perderam centenas de milhares de dólares quando a bolha das pontocom estourou. "Trabalhei com pessoas que me diziam para comprar a AOL ou outras ações e, quando o mercado caiu, eles perderam a maior parte de seu patrimônio líquido. Eu não quero ser assim."