As múltiplas crises por trás do apagão da cadeia de suprimentos

É bem provável que um hipotético levantamento dos prognósticos de analistas para a economia global em 2021, feito no início deste ano, encontrasse um ponto de consenso: consolidada a vacinação nos países desenvolvidos e nos emergentes com maior peso para o PIB global, o mundo voltaria a crescer. As indústrias aos poucos retomariam sua produção, oferecendo a consumidores ávidos por retornar às compras a mesma diversidade de bens de antes da pandemia. Nesse círculo virtuoso, impulsionado pelos estímulos fiscais trilionários, os empregos seriam reabertos, a renda permitiria o consumo e os ativos nos mercados financeiro e de capitais garantiriam bons retornos para os investidores. Tudo isso a tempo das celebrações típicas de fim de ano, interrompidas em 2020. É também bastante realista imaginar que, nesses cenários dos economistas, faltasse uma pedra no caminho que agora é bastante evidente: a disrupção (palavra aqui usada no seu sentido negativo) da cadeia global de suprimentos. Talvez o Natal de 2021 seja mesmo é de prateleiras vazias. 

Fato é que a superação dos piores momentos da pandemia por meio da vacinação, aliada às atitudes dos governos de provisão de liquidez para as economias, intensificou uma crise múltipla de oferta, energia e logística que se consolida justamente numa circunstância de demanda reprimida. Não por acaso, durante conferências para detalhamento de resultados do terceiro trimestre deste ano de empresas relevantes do S&P 500 a expressão “cadeia de suprimentos” foi mencionada cerca de 3 mil vezes, de acordo com levantamento feito pela Bloomberg com base em sua ferramenta de análise de transcrição desses encontros. Para se ter uma ideia, as menções superaram a soma de referências a outras duas expressões da moda corporativa (“sinergia” e “proposta de valor”). 

Efeitos sobre balanços 

Muitas empresas listadas nos Estados Unidos já estão divulgando ao mercado alertas sobre a possibilidade de a crise de fornecimento prejudicar os balanços nos próximos trimestres. A Apple está se confrontando com esse cenário em meio ao lançamento do iPhone 13, e já anunciou que vai rever as metas de produção do aparelho. A Eaton Corp., que fornece equipamentos para melhora de gerenciamento de consumo de energia, informou que terá vendas menores que o anteriormente projetado. Já a fabricante de tintas Sherwin-Williams cortou suas projeções de faturamento duas vezes em apenas três semanas. Exemplos não faltam. Na avaliação da estrategista-chefe para mercados globais da gestora de recursos Invesco, Kristina Hooper, que falou em entrevista à CNBC, os setores que operam com margens menores (como transportes, varejo, construção civil e automobilístico) tendem a sofrer mais com o caos na cadeia de suprimentos. Estariam menos expostos (mas não imunes) os segmentos de serviços.  

Fim de um ciclo? 

O número captado pela Bloomberg com base nas conferências dá uma dimensão da relevância do problema — que, certamente, não tem sua origem na pandemia. A emergência sanitária parece ter funcionado como o estresse que faltava para o tênue equilíbrio da cadeia global de suprimentos se desfazer. Ao longo do tempo, conforme o mundo foi se interconectando — e, nas últimas décadas, transferindo sua produção para a China e países vizinhos sob o impulso de custos menores de mão de obra —, a possibilidade de uma batida de asas de borboleta desencadear um furacão do outro lado do planeta cresceu exponencialmente. 

Cabe lembrar que, durante muito tempo, valeu mais a pena para um sem-número de indústrias desenvolver e desenhar produtos em suas regiões de origem e terceirizar a produção para os chineses e outros asiáticos. Inclusive fabricantes brasileiros dos mais variados setores recorreram a esse expediente (sobram por aí etiquetas “desenhado no Brasil, produzido na China”). A estratégia até fazia sentido em termos de investimentos mais imediatos, mas deixou o mundo todo dependente de poucos fornecedores e de uma azeitada rede de transporte, além de intensificar sérias questões sociais, como o choque de culturas que serve de mote para o documentário vencedor do Oscar Indústria Americana, produzido pelo casal Obama e disponível na Netflix. Pois a pandemia “quebrou” esse esquema com a súbita paralisação das operações em 2020. E a retomada deste ano deixou os gargalos evidentes. O problema é que eles não estavam nas contas dos investidores, que agora têm que refazer cenários para incorporar a “nova” situação às suas expectativas de retorno.